2016年1月26日星期二

关于行为经济学的两次演讲

如果您想加快行为经济学的速度,最近在本月早些时候在旧金山举行的美国经济协会的年度会议上最近举行的两个突出演讲,提供了一个有用的起点。AEA总统地址由Richard Thaler关于“行为经济学:过去,礼物和未来”的主题。理查德·t·伊利的演讲是由John Y. Campbell在“恢复理性选择:消费者金融监管的挑战”的主题上。坎贝尔的演讲可以看作是行为经济学在特定政策领域的应用。这些讲座将在未来几个月出版。不过,在美国教育协会的网站上可以找到这段大约一小时的视频和幻灯片。

正如题目所示,塞勒的讲座是对行为经济学的一个广泛的概述,它应该可以被广泛的听众所接受。他的基本论点是指出,简单的经济模型假定经济主体(人和企业)寻求以最优方式行动。我想补充一点,只是为了澄清,这种经济建模的方法并不等同于人们总是拥有完整和完整的信息,或者人们拥有在所有情况下感知和计算的完美能力。用缺乏完整信息或不能很好地进行高性能计算的行动者来做标准的经济模型并不难,结果他们有时会犯错误。重申标准经济学基本假设的一种方式是,人们会尝试优化,至少他们不会一再犯同样的错误。

行为经济学表明,人们经常会一遍又一遍地做出某些错误。人们经常过于自信,并相信它们在许多类别中均高于高于平均水平。拯救,锻炼,饮食,努力工作时,人们有自我控制问题。他们更厌恶地厌恶,而不是对收益热情。他们经常坚持默认选择,而不是考虑替代方案。人们经常关心公平,特别是在社交环境中。它们可能在某些设置中有动力,但不是其他的。在常常和低赌注的某些市场随着频繁和低赌注的互动方面的某些市场方面,没有做出同样的错误:例如,如果你讨厌这顿饭,他的市场餐厅的市场,请不要回去。但很多人生决定只做一次或有限的次数,就像大学专业的选择,你嫁给了,买房,或者你为退休提供多少钱。其中一些选择比其他一些更容易改变! No one gets to rewind life, over and over again, so that you can learn from your mistakes and avoid them the second or third or 15th time around.

Thaler提供了许多例子,其中有这些非常真实的心理偏见的人类如何采用,从标准经济模式的角度来说,将“非理性”。因此,他们将成为人们选择他们稍后会遗憾的情况,从小的选择等等,这需要支付的延长保修,从未被淘汰出局可以使用,这些保修就像导致泡沫和股票市场崩溃的大型选择一样。本文中最突出的例子之一是,如果雇主违约将工人投入退休救助计划,他们往往会留在计划中,如果雇主默认情况下,如果雇主不会将工人纳入退休保存计划,他们倾向于避开计划。因此,给定的人是否最终得到退休储蓄,往往不是个人选择的问题,而是默认是由雇主选择的问题。许多背景下有一个很广泛的这些选择应用:逃税,健康保险,食品券和许多其他选择。Thaler的讲座是一个非常好的广泛概览。

约翰•坎贝尔(John Campbell)将这些想法应用于家庭金融领域。他的演讲是相当容易理解的,即使不像塞勒的那样容易理解(也就是说,坎贝尔只有少量的方程和报告少量的统计结果)。坎贝尔指出,人们似乎会在家庭决策中系统性地犯一些看起来肯定是错误的错误。例如,一些雇主在退休账户中提供“雇主匹配”——也就是说,如果你把收入的5%存入退休账户,雇主也会把5%存入。它是免费的钱!但很多人不吃。另一个例子是,当利率下降时,许多人不会为他们的住房抵押贷款进行再融资。或者,许多人把他们的退休储蓄投资于低回报的金融工具(如债券),而不是高回报的工具(如股票)。或者许多人以高利率背负大量短期债务,包括信用卡债务,透支银行账户和支付费用,或通过发薪日贷款。人们常常经济内容文盲,从某种意义上说,他们不知道标称和实际兴趣率之间的差异,或者利益如何随着时间的增长以及类似的问题。

因此,坎贝尔认为,在某些情况下,金融监管需要超越要求信息披露的标准规则,并朝着制定规则的方向发展。这里的权衡是,设定具体的规则可以保护人们免受自己的行为偏见和无知。另一方面,规则可能会让那些不那么容易受到这种偏见影响的人付出代价。以信用卡市场为例。信用卡公司提供听起来很有吸引力的交易:退款,飞行里程,等等。事实上,如果你遵守规则,按时足额支付所有的还款,并充分利用这些好处,信用卡就会比支付本身更多。但如果你拖欠还款,并开始支付利息和费用,信用卡贷款可能会非常昂贵。如果一项新规定对信用卡利率和费用进行严格限制,在某种程度上,这将有利于那些可能陷入信用卡债务的人(尽管他们也会发现更难获得信用卡)。但似乎也有可能,如果信用卡公司从滞纳金和利息中赚到的钱减少,他们也会收取更高的年费,并提供不那么有吸引力的选择,如现金返还和航空航班。

禁止某些费用或收费的规则不应该是随随便便就提出的,经济学家之所以存在,就是为了警告人们要谨防权衡。但坎贝尔在几个方面都提出了强有力的理由——让人们把长期退休账户投资于股票,限制通过信用卡和发薪日贷款短期借款的费用和收费,以及r老年人的避免抵押贷款- 苏彻规则值得认真考虑。