2016年7月13日星期三

什么是推动长期赤字预测?

标题从2016年长期预算前景刚刚出版国会预算办公室,即联邦债务/国内生产总值的比例预计将从2016年的目前的75%提升至2046年的141% - 这将是美国经济的最高水平。

作为一个起点,在回顾我们历史时,联邦债务到GDP的长期模式看起来像这样,然后预测30年。以前的联邦债务峰值包括第二次世界大战,第二次世界大战,内战和革命战争,以及20世纪30年代和20世纪80年代的债务上升。但是投影指出美国借贷的CBO不在可持续的道路上。

驱动这些估计的是什么?基本上,CBO估计是一种状态QUO投影。它基于现行法律,结合现有的人口趋势(如人口老龄化)和其他一些估计数(如利率和医疗费用)。当然,该报告还包括如何影响法律和经济参数变化的影响。但是,目前,让我们专注于支出和税收的中央估计,这看起来像这样:


作为一项整体声明,CBO项目的债务到GDP比例大幅上升,因为根据目前的法律,政府支出预计随着GDP的份额而增加,而税收不是。在顶部面板中显示的主要类别的联邦支出中,未来几十年中最大的预计上升的两类是主要的医疗计划和净利息支付。税项预测再次,随着时间的推移,税收不大变化的现状投影,尽管个人所得税增加了一点,因为(根据当前法律),一些纳税人将随着时间的推移将其撞到更高的税收架,而且由于2020年,纳税人从雇主接受高成本的健康保险计划于将一些所得税征收一些本保险的价值。

当然,像这些一样的投影是可变的。作为Ebenezer Scrooge对圣诞节的未来的精神,在他看着自己的墓碑之前:“[A] NSWER我一个问题。这些是这些东西的阴影,或者是它们的阴影,只有吗?......男人的课程将预示着某些目的,如果坚持不懈,他们必须领先,“斯克罗吉说。“但如果课程离开,目的将会改变。说它与你展示我的东西!'“

净利息支付基本上由两个因素决定:联邦政府借入了多少,以及需要支付的利率。CBO估计基于联邦政府需要支付2% - 或更低的当前层面所需支付的(真实10年)的利率。如果利率继续下降,以至于适用的率为1%或更少,或开始上升到3%或更多的债务预测大大移动。

另一方面,保健支出的水平至少在某种程度上由医疗保险,医疗补助儿童健康保险计划,“市场”健康保险交易所和其他方法。例如,一个以前的CBO研究发现,“市场”健康保险交易所的联邦补贴将是今年约1100亿美元。由老年人支付的工资税额征收的医疗保险支出的份额持有,因此普通资金涵盖了Medicare成本的份额。

如果保健支出没有预计未能继续上升,那么联邦借款不会尽可能多地攀升,并且利息成本也不会那么多的问题。从这种意义上说,医疗保健支出是在联邦借贷中长期领导的令人痛苦的预测的核心。它不言而喻,但仍然值得指出,更高的医疗支出已经在国家和联邦一级挤出其他政府。如果不是迫在眉睫的潜在护理费用,持久地推动在教育或清洁环境或反贫及方案中的支出,持久提升会更容易。

但另外,思考CBO预算预测遗漏了什么是有用的。过去的债务到GDP比率突然升高往往与战争有关,或与大萧条或巨大衰退的后果有关。历史表明,未来30年将带来其中一个或两个的合理机会。未来也可能带来其他公众优先事项,如处理长期关注的老年人人口中可能是一个非常大的扩张,或重建美国20世纪的20世纪的运输,能源和通信基础设施。

保健成本上升的悬垂阴影也影响了其他政策选择。鉴于卫生保健支出已经预计将联邦借款推向前所未有的水平,政府医疗保健支出的进一步扩建似乎不太合适。如果提高税收主要只是对政府医疗保健支出的更多资金,这将是更有吸引力的。鉴于联邦借款上升到前所未有的水平,国家和联邦立法者将特别受到不征收直接预算费用的监管政策诱惑。高政府医疗保健支出的经济和政治权衡已经与我们在一起,只会随着时间的推移更加紧张。