2017年2月9日星期四

公司在全球储蓄中取得领先地位

经济的典型介绍概念将家庭部门视为净储蓄者,然后通过金融系统最终融资公司的投资。但是,虽然整体模式是大约四十年前对现实的公平描述,但时间发生了变化。Peter Chen,Loukas Karabarbounis和Brent Neiman描述了“全球储蓄的全球崛起”模式的转变为全国经济研究工作文件局#23133(2017年2月)。(nber工作文件没有在线免费提供,但许多读者将通过库订阅访问。)

以下是划分的全球储蓄模式。政府相对于政府GDP拯救的政府拯救率高于零百分比。但回到1980年,家庭占GDP的约14%,而公司则保存约9%。这些股票现在已经翻转,公司现在储存了13-14%的全球GDP,近年来储蓄7-8%。
与此同时,经济部门的投资仍然相同。


作者总结了这一变化:“在过去三十年中,全球储蓄的部门组成转移了。而在20世纪80年代初,在2010年代,在2010年代,在全球范围内的大多数投资支出由2010年代的储蓄提供资金。全球范围内的三分之二的投资支出由企业部门的储蓄资助。供应储蓄供应的转变伴随着跨部门投资组成的变化。因此,企业部门现在已成为网全球经济资金贷款人。“

这种变化并非完全出乎意料,这是因为它适合所指出的其他经济模式,如高水平的企业利润和高水平的家庭借贷。仍然调查为本公司储蓄变得如此大的原因。但在这个阶段,作者指出,这种模式与包括较低水平的实际利率,降低投资商品价格以及降低企业所得税税率的模式。

全球储蓄来源的这种转变代表了全球金融体系中的组建。例如,这意味着在提高资金时,公司将不太可能转向外部资本市场,因为他们可以使用自己的储蓄。当然,在一些终极层面,公司拥有人,比如股东和其他业主。因此,描述这种转变的一种方法是,全球经济系统的潜在参数已经转移,而不是直接储蓄资金,家庭现在使用公司作为他们保存的机制。