2021年1月18日星期一

弗里德曼储蓄银行的失信承诺:1865-1874

弗里德曼储蓄银行从1865年持续到1874年。它是由美国政府建立的,旨在为前奴隶提供金融服务:特别是,人们担心,如果联邦军队的黑人退伍军人没有银行账户,他们将无法收到工资。在开设分行和接收存款方面,这家银行取得了相当大的成功。然而,银行的管理从不参与到腐败,再加上1873年的恐慌,这种组合对银行来说是致命的,成千上万的储户损失了他们的大部分钱。

卢克C.D.Stein和Constantine Yannelis为“金融包容,人力资本和财富积累:来自Freedman的储蓄银行的证据”(财务研究检讨, 33:11, 2020年11月,第5333-5377页,需订阅https://academic.oup.com/rfs/article-abstract/33/11/5333/5732662)。同时,áineDoris提供了可读的概述芝加哥布斯审查(2020年8月10日)。

Stein和Yanellis指出:
弗里德曼储蓄银行是早期由政府资助的私营企业,由国会创立,为曾经被奴役的非裔美国人提供金融服务. ...这家银行迅速扩张,一度比美国其他任何金融机构拥有更多的州际分支机构。在南方,大约每八个黑人中就有一个住在在这家银行有账户的家庭. ...我们从27家现存银行记录的分行获得了弗里德曼储蓄银行账户持有人的新数据。这107197个账户记录包括主要账户持有人及其家庭成员的姓名,总计483082个非唯一个人,约占1870年美国南部黑人人口的12%。
本文的主要重点是作者将这些存款人的实际名称与来自1870年人口普查的数据相匹配,然后进行各种计算:例如,那些住在同一个县的人或在50英里的分支范围内银行和那些没有的人。他们可以比较那些生活在实际建立的区域的那些,以及计划计划但从未建立的分支机构的类似领域的那些。这result of these and other comparisons makes a persuasive case that access to a bank account had a clearly positive effect: "We find that individuals in families that hold Freedman’s Savings Bank accounts are more likely to attend school, are more likely to be literate, are more likely to work, and have higher income and real estate wealth." For example, the freed slaves with access to banks and savings were more able to buy land, start businesses, and build and attend schools (at the time, many adult freed slaves immediately sought to become literate and numerate).

Stein和Yanellis还提供了一些暗示性证据,表明弗里德曼储蓄银行的失败对黑人对银行业的态度产生了持久的代际影响。他们写道:
历史学家,特别是Osthaus(1976),早就注意到弗里德曼储蓄银行的崩溃——许多非洲裔美国人认为它完全由联邦政府支持——储蓄的损失导致了非洲裔美国人对金融机构缺乏信任,这至少在一定程度上解释了金融服务利用方面的持续差距。美国联邦存款保险公司(FDIC)全国无银行账户和无银行账户家庭调查(National Survey of unbank and underbank Households)得出结论称,非洲裔美国家庭没有银行账户的可能性要大得多:2015年的调查结果显示,18.2%的非洲裔美国家庭没有银行账户,而白人家庭只有3.1%。近三分之一的家庭表示,缺乏对银行的信任是他们没有银行账户的主要原因,这种解释在非洲裔美国人中更为常见. ...研究表明,如今居住在曾有弗里德曼储蓄银行分支机构的县的非裔美国人更有可能将对金融机构的不信任列为他们没有进入银行的原因;这个协会并不代表白人。

我挖回了一点点,以获得更多关于Freedman的储蓄银行崩溃的原因的信息。这美国货币监理署(US Office of the Comptroller of the Currency)有一个网站,提供一些细节。虽然OCC成立于1863年,旨在监管银行并限制将存款置于风险中的冒险行为,但弗里曼储蓄银行却不受OCC的监管,而是由国会监管。其结果是一个教训,即腐败分子的接管可能导致董事会功能紊乱。

对于那些想知道弗里德曼储蓄银行(Freedman’s Savings Bank)管理不善的令人心碎和愤怒的细节的人来说,我发现历史学家的描述尤其有用沃尔特·弗莱明,《自由人储蓄银行》发表在《耶鲁回顾,1906年5月,第40-76页,并通过哈蒂斯的魔力获得)。

我应该指出,弗莱明的文章有一个奇怪的特点,即偶尔对美国黑人发表种族主义言论,然后继续提供证据,证明这些种族主义言论实际上并不正确——但显然没有注意到其中的矛盾。例如,弗莱明州早期的摘要:“结束战争前几个实验的储蓄银行已经在黑人士兵为了防止他们浪费他们的工资和补贴钱,因为它是种族的性质。”但几页之后,弗莱明写到了美国黑人是如何蜂拥到银行存钱的。他写道:“黑人相信他们在这些银行的存款是安全的,他们知道这些银行受到政府的支持,他们急切地利用这个机会为将来积攒少量的钱。”

但即使在开放的偏见下,弗莱明也提供了一个有用的逐步概述银行发生的事情。法律没有说明银行被允许开放分支机构,但参与传递法律的几个人明确地将其视为特派团的一部分。他们与Freedman的局官员一起旅行(这是没有与银行合法联系在一起)与那些跑军队储蓄银行的人交谈,其中许多人成为分支机构的基础,以及杰出黑人社区的基础。那些存放在银行的钱往往导致联邦政府在银行后面站立。银行官员穿着美国制服。存款人获得了一份存折,其中有林肯,赠款,美国国旗上的照片。纽约市使用的存折的版本在封面上印刷:“美国政府使这家银行完全安全。”在弗莱明的话:
对黑人的理解,银行是绝对安全的,受到国会的担保,并且在美国证券中投入的资金,只要政府应该持续,这是一个完全是一个仁慈的计划黑人的好处。他们被告知的利润将作为利息返回存款人,或者将占黑神教育。
当时有关银行的许多早期讨论都相当积极。银行分支机构为资金提供了一个安全的避风港,并为储蓄和积累利息提供了教育。正如弗莱明写道:
1868年以后,在银行的分支机构和华盛顿,一批能干的黑人商人正在接受训练。有一种观点认为,既然这家银行是为黑人服务的,那么黑人就应该尽可能多地担任银行的管理人员,而且大约有一半的雇员是有色人种。在几乎所有的分行,特别是在1870年之后,当一些分行被允许从事常规的银行业务时,有一个咨询委员会,或董事会,由负责任的有色资产持有者组成。这些人对自由人银行以及他们在银行中的地位感到非常自豪。他们对与银行有关的一切都非常感兴趣,为银行提供贷款和投资方面的建议,并在各个方面促进人们的储蓄习惯。
但是银行的内部运作却很糟糕。一些原因是无能,很多原因是腐败,但根本问题是太多的人把银行里的钱看作是一大罐蜂蜜,只等着他们去捞他们能捞到的东西。弗莱明描述了一系列问题。费用很高,包括在华盛顿特区建造一座昂贵的新总部大楼所需的26万美元。州政府通常不喜欢这家银行,因为这些存款流入了美国证券市场,而且不受它们的影响。许多员工缺乏经验,财务账目一团糟。有一个检查员应该负责检查所有的分支。

虽然在1870年以前,银行的分支机构不应该发放贷款,当时一位著名的社区领袖想要取出比他账户里的更多的钱,但收银员往往发现很难说“不”,而且以后也很难把钱拿回来。当时,银行被允许在严格的条件下发放贷款,但很多银行都是这样。1870年后,弗莱明写道:
一旦发给收银员就贷款的权力,他们被一类危险的借款人围困,他们将在普通银行获得批准的审议。往往是1870年的法律,要求贷款仅违反了价值的财产,被侵犯,收银员继续投资自己的责任。其中一些借给地毯袋州和地方政府发出的毫无价值的脚本的资金;其他人借给棉花;一些甚至在易腐作物上制作了贷款。杰克逊维尔分公司将钱存入了从树林中的锯厂到财产的阴影索赔。......大多数不称职的官员,似乎是黑人;大多数腐败的是白色。在银行失败后,往往有一种信念,当时白色收银员被盗资金并涉及分支机构的账目时,一个黑人官员将被放在他的位置作为替罪羊。被收银员的白克莱胶被证明是无法承受在拱顶存在的现金存在的诱惑。 One of the trustees (Purvis) afterwards said: “The cashiers at most of the branches were a set of scoundrels and thieves—and made no bones about it—but they were all pious men, and some of them were ministers."
然而,对该行来说,真正的“致命打击”是高层管理人员的犯罪行为(即使按照当时的法律)造成的。正如弗莱明指出的那样,最初的法案列出了50名将成为该机构受托人的人。在他的叙述中,最初的50名商人都是品行良好的(白人)商人。他们至少一个月见面一次。然而,它只需要9个成员(其中一个必须是总统或副总裁)就可以形成法定人数,9个成员中有7个支持就可以做出决定。受托人不会得到任何补偿,也不允许从银行借钱。最初的法案规定,存款将只投资于美国证券,除非有一部分作为“可用基金”持有,用于提款和经常性开支。但是后来银行的总部从纽约搬到了华盛顿,董事会也发生了变动。弗莱明详细讲述了“弗里德曼银行囤积的存款如何引起华盛顿投机者的注意”,以及新受托人如何剥夺银行的资产,但让我们快速了解一下发生的事情:
(搬到华盛顿特区后)董事会上的职位有些难以填补,结果是,大多数被安排进去的人都是不称职的人,选举出来只是为了填补名单。他们几乎没有商业能力,没有商业关系,没有财产。无能力的人由少数有能力的人控制,这些人在1869-1870年之后是哥伦比亚特区的成员。后者为他们的共同利益形成了一种“环”。他们参与了其他的计划,使他们与银行的联系对他们有很大的用处。他们既是银行的官员,又是联邦调查局、陆军或哥伦比亚特区政府的官员。Howard, Balloch, Alvord和Smith都是局里的官员他们与Howard大学有联系,从银行大量借款者;库克和亨廷顿是另一家银行的官员,这家银行把不良贷款推迟给弗里德曼银行;库克、伊顿、亨廷顿、贝洛奇和理查兹都是臭名昭著的区政府官员;Howard, Alvord, Eaton, Stickney, Kilbourn, latat, Clephane, Huntington, Cooke, and Richards与那些从银行借了大笔钱的公司有联系,尽管法律禁止官员直接或间接使用银行的资金。

受托人没有因正确执行他们的信托而受到惩罚。他们不需要在银行存款。法律规定五十名受托人中有九人达到法定人数,并进一步要求在金钱问题上至少有五人投赞成票。附则规定,由五人组成的财务委员会,法定人数为三人。因此,当法律要求至少五家银行的金融业务时,三家银行可以而且确实习惯性地处理这些业务。通常是两名受托人,或一名,甚至精算师(出纳)在不参考受托人的情况下协商重要贷款。
当这种情况发生在1873年的恐慌和房地产价格的暴跌之后,剩下的就不多了。几乎没有人被起诉或追究责任。弗莱明讲述了一些难以读懂的故事,讲述了一些劳动人民忠实地把钱放在分行多年,结果发现钱都被拿走了。正如Stein和Yannellis所写的那样:“1874年6月,弗里德曼储蓄银行被迫暂停运营,只有50美分来支付每个储户的债务。一家为前奴隶服务的银行倒闭,导致他们的存款损失,引起了公众对储户命运的关注和同情。在国会调查后,国会制定了一项计划来补偿62%的储蓄,但许多储户从未得到补偿。”